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p 去年全年，人民币升值幅度接近7%。贸易战下，汇率双向波动将更为剧烈。 p 汇率大幅波动带来的不确定性将有可能带来巨大的汇兑损失，蚕食企业经营利润，因此有必要从锁定风 险、控制成本的角度合理采用远期、期权等衍生产品进行汇率保值。 p 以出口收汇为例，假设每月敞口为100万美元，过去一年若不通过远期结汇保值，企业的汇兑损益曲线 面临大幅波动的风险。 p 在市场出现大幅双向波动时，远期保值能有效平滑美元敞口的损益曲线，避免出现极端的损益情况。 16